周四下午，Morningstar高级股票分析师塞斯·戈德斯坦(Seth Goldstein)翻看着刚出炉的二季度交付报告，随即修改了自己对这家电动车巨头全年销量的判断。他原本预计特斯拉将迎来连续第三个年度的交付下滑，但现在改口说乌鲁木齐证券配资服务中心，“到了这个份上，想看到全年下滑已经非常困难了。”
这份让分析师改口的报告显示，特斯拉在4月到6月共向客户交付了480,126辆车，创下同期历史新高，同比增幅约25%，远超华尔街预期的402,776辆。当季产量为451,758辆，交付量比产量多出约28,000辆，说明公司正在消化年初积累的库存。
这份亮眼成绩单大幅提振了市场对特斯拉重归年度增长的希望，而其中最大的变量来自欧洲。Morningstar的戈德斯坦直截了当地指出：“我认为欧洲的大幅增长是特斯拉眼下的核心动力。美国销售似乎仍在下滑，不过比整个美国电动车市场的跌幅要温和，而中国市场则出现小幅增长。”
欧洲反弹的背后有几个推力同时发力：燃料价格攀升、各国政府继续推出电动车激励措施、企业车队电动化进程加快，以及CEO埃隆·马斯克在当地消费者中引发的政治反感正在退潮。研究机构AutoForecast Solutions的副总裁萨姆·菲奥拉尼(Sam Fiorani)解释说：“他们的定价和产品本身足以让买家克服对马斯克个人的任何芥蒂。”特斯拉去年在欧洲及全球市场推出了简配低价版的Model 3轿车和Model Y SUV，同时配套诱人的补贴政策与融资方案，菲奥拉尼认为这套组合拳有效对冲了品牌层面的不利因素。
另一个需要厘清的结构问题，是特斯拉的产量与交付量变化。二季度交付超出产量近3万辆，这一幕恰恰说明企业正在主动削减此前积压的库存。年初时，市场普遍担忧特斯拉面临需求疲软、渠道库存高涨的双重压力，而这一轮出清效果直接反映在了超预期的交付数据上。这种“以交付抽库存”的策略，一方面优化了现金流，另一方面也为后续可能的价格稳定留出了空间。
元股证券:ygzq.hk不过，当目光转向特斯拉最大的单一市场美国，情况就要复杂得多。去年年底美国政府取消了对新购电动车的税收抵免，至今仍在拖累本土销售。菲奥拉尼对今年的前景只能给出“谨慎乐观”的表述，他说：“我们对今年有些许增长抱有希望，但不敢打包票。”这个判断的背景是，美国市场的疲软虽已部分被欧洲和中国市场的增长所抵消，但只要补贴缺口仍在，美国消费者对高息环境下的高价电动车就会持续观望。
有意思的是，资本市场对这份超预期交付报告的反应却颇为冷淡。财报发布当天，特斯拉股价收盘下跌超过7%。原因在于，本周早些时候该股已经提前上涨12%，许多投资者和分析师认为，乐观情绪已被提前定价。这也再次印证了特斯拉股价的高波动性——当预期跑得太快，光是“符合”或“略超”预期已经不够，市场要的是更大的意外。
回到企业本身，核心汽车业务的稳定输出为马斯克昂贵而遥远的野心提供了关键的现金流缓冲。当前支撑特斯拉约1.6万亿美元估值的真正题材，早已不是单纯的电动车产销，而是自动驾驶和人工智能两大未来增长引擎。只要汽车销售能持续贡献可观的营收与利润，马斯克就更有底气将资源倾注到Robotaxi和全自动驾驶软件等长周期项目上。这或许也是戈德斯坦敢于推翻自己先前判断的底层逻辑——交付量一旦稳住，那些建立在AI叙事上的高估值就不至于悬空。
深圳股票投资配资当然，马斯克本人的争议性言行依然是一柄双刃剑。菲奥拉尼的分析暗示，产品力的足够强大可以暂时覆盖消费者对CEO个人的负面感受，但这种覆盖是否存在临界点，无人能够断言。尤其在欧洲，近期马斯克在社交媒体上的政治表态曾一度引发抵制声浪，如今消退的原因，究竟是情绪自然冷却，还是被更有力的产品促销冲淡，还有待后续季度的验证。
在全球电动化浪潮中，特斯拉二季度交出的这份成绩单，既是对2023年以来持续下滑趋势的一次有力扭转，也留下了一系列尚未解决的矛盾：美国核心市场对补贴的依赖度到底有多高？以价换量的策略能持续多久？欧洲反弹是趋势性拐点还是阶段性的政策刺激红利？这些问题的答案，将在下半年逐一显露。而对眼下的戈德斯坦来说，至少有一件事已经清晰起来——连续三年下降的阴云，正在被一张超预期的交付表慢慢驱散。
品牌证券杠杆网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
