A股指数冲高回落医药板块持续活跃机构：基本面仍是交易核心

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　　8月13日，A股市场呈现冲高回落走势，主要股指全天大部分时间维持强势，但尾盘半导体、有色金属、地产等权重板块明显下挫，带动四大指数集体翻绿。

　　截至收盘，上证指数报3926.96点，跌0.50%；深证成指报14289.44点，跌0.87%；创业板指报3586.04点，跌0.45%；科创综指报2004.58点，跌0.75%。沪深两市合计成交25509亿元，较前一日放量3985亿元。

　　医药板块走强 AI细分赛道活跃

　　8月以来，A股医药板块持续走强，申万医药生物指数本月涨幅已达9.22%，较主要宽基股指取得显著超额收益，创新药、CRO、减肥药等细分方向多点开花。个股方面，博济医药、南模生物、近岸蛋白、万邦医药等昨日收获20%幅度涨停。

　　消息面上，医药板块近期迎来多重催化：在产业端，据国家药监局数据，2026年上半年中国创新药对外授权迎来历史性爆发，累计交易总额约1100亿美元，体量已达到2025年全年总额的80%，创下历年上半年出海规模新高；在业绩端，药明康德等头部企业半年度业绩超预期并上调全年业绩指引，产业链景气度得到实质性验证。

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　　上海证券研报表示，当前创新药产业基本面兑现逻辑逐步强化，政策、出海、业绩多重利好共振，且板块前期处于估值历史低位。此外，AI制药从技术概念逐步走向价值验证阶段，AI赋能成为创新药价值重估的重要因素，建议聚焦头部企业商业化落地进程、研发管线进程等。

　　近期，虽然AI主线整体处于震荡态势，但部分细分科技赛道表现活跃。昨日，超节点概念升温，交换机细分方向领涨，星网锐捷、共进股份收获涨停，锐捷网络涨逾13%，天孚通信、紫光股份涨逾7%。

　　消息面上，8月12日，阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批在乌兰察布地域开售。国金证券计算机首席分析师刘高畅认为，随着超节点产业进入规模落地期，产业链多环节价值量有望显著提升。超节点核心增量环节在于交换机及交换芯片、服务器及机柜、连接器。随着单卡算力和互联带宽持续提升，交换环节的芯片数量、端口速率和单机价值量均有望上行。

　　机构：A股市场景气逻辑正在回归

　　8月以来，市场整体围绕“AI主线震荡，非AI主线修复”的逻辑展开，医药板块在药明康德等龙头公司半年报落地后持续上涨，反映资金对业绩超预期、景气赛道的定价信心有所恢复。

　　兴业证券研报表示，当前A股市场景气逻辑正在回归，基本面成为重要的定价线索。具体来看，净利润增速、营收增速、订单增速等景气因子成为近期市场的“分水岭”，并成为多数行业的主要定价因子，基本面仍是交易核心。

　　光大证券策略首席分析师张宇生认为，8月半年报密集披露期有望成为市场从“估值消化”切换至“盈利驱动”的拐点，或是下半年较好的配置窗口。当前国内外科技企业盈利均保持高增长，同时整体盈利增速也在PPI的带动下持续回升，全部A股非金融企业半年度盈利增速有望达15%左右。叠加政策层面的系统性支持，以及A股对海外冲击敏感性持续下降，8月半年报季或是下半年较好的配置窗口。

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